Paramount atravessa negócio da Netflix e oferece US$ 108 bilhões para comprar a Warner

A briga continua lendária: Paramount atravessa negócio da Netflix e oferece US$ 108 bilhões para comprar a Warner!

A empresa anunciou o início de uma oferta pública de aquisição direta aos acionistas, no valor de US$ 30 por ação. A proposta, integralmente em dinheiro, concorre diretamente com um acordo já firmado entre a WBD e a Netflix.

Contudo, antes de prosseguirmos com explicações mais detalhadas, confiram as principais dúvidas (e suas respectivas respostas) sobre este polêmico tema:

Pergunta	Resposta
Quem fez a nova oferta pela Warner Bros. Discovery?	A empresa Paramount Skydance, controlada por David Ellison.
Qual é o valor da oferta por ação?	A oferta é de US$ 30 por ação, integralmente em dinheiro.
Como essa oferta se compara à da Netflix?	A proposta da Paramount é totalmente em dinheiro e vale US$ 108,4 bi (com dívida). A da Netflix é uma mistura de dinheiro e ações da própria empresa, valendo US$ 82,7 bi.
Quem está financiando a oferta da Paramount?	O financiamento vem de Larry Ellison, RedBird Capital, fundos soberanos da Arábia Saudita, Qatar e Abu Dhabi, e da Affinity Partners, de Jared Kushner, além de dívida com grandes bancos.
Qual o prazo para a Paramount concluir a compra?	A empresa projeta fechar o acordo em até 12 meses, se aprovado.
Qual a resposta da Warner Bros. Discovery?	O conselho da WBD já aprovou o acordo com a Netflix. Agora, tem 10 dias úteis para se pronunciar oficialmente aos acionistas sobre esta nova oferta.
Quais são os argumentos da Paramount para sua oferta?	Eles alegam que seu negócio é mais certo, rápido, de valor superior e enfrentaria menos obstáculos regulatórios do que a fusão com a Netflix.
O que aconteceu com as ofertas anteriores?	David Ellison já fez três propostas anteriores (de US$ 19, US$ 22 e US$ 23,50 por ação), todas rejeitadas pelo conselho da WBD.

Detalhes financeiros da proposta da Paramount Skydance

Prosseguindo com a contextualização das informações acima, é bom ter em mente algo importante: o valor total da operação oferecida pela Paramount chega a US$ 108,4 bilhões, incluindo dívidas a serem assumidas. O valor patrimonial é calculado em US$ 77,9 bilhões.

A empresa projeta que a transação poderia ser concluída em um prazo de doze meses. A oferta está programada para expirar em 8 de janeiro de 2026, a menos que haja uma prorrogação.

Em contrapartida, o acordo com a Netflix, anunciado na semana anterior, envolve a compra dos estúdios HBO e HBO Max por US$ 72 bilhões. Essa proposta utiliza uma combinação de pagamento em dinheiro e ações da Netflix, com valor total estimado em US$ 82,7 bilhões e um prazo de conclusão entre doze e dezoito meses.

Financiamento e estruturação do acordo proposto

O capital para a oferta de US$ 30 por ação vem de um consórcio de investidores. Larry Ellison, cofundador da Oracle e pai de David Ellison, e a RedBird Capital Partners estão entre os principais aportadores.

O grupo também inclui fundos soberanos da Arábia Saudita, Qatar e Abu Dhabi, além da Affinity Partners, empresa de Jared Kushner.

Financiamentos adicionais viriam de compromissos de dívida com o Bank of America, Citi e Apollo Global Management. Os fundos do Oriente Médio e a Affinity Partners abriram mão de direitos de governança, como assentos no conselho, em seus investimentos.

A Paramount afirma que essa estrutura mantém o acordo fora da jurisdição do CFIUS, órgão que revisa investimentos estrangeiros nos Estados Unidos.

Disputa regulatória e críticas ao processo da WBD

A Paramount posiciona sua oferta como uma alternativa mais segura e com menos obstáculos. A empresa argumenta que a fusão com a Netflix criaria uma entidade com 43% do mercado global de streaming por assinatura, o que poderia levantar questões antitruste e enfrentar um longo processo de aprovação regulatória em várias jurisdições.

Em comunicado, a Paramount Skydance afirmou que o conselho da Warner Bros. Discovery estaria favorecendo a Netflix com um processo de venda que teve um resultado predeterminado.

Advogados da Paramount enviaram uma carta a David Zaslav, CEO da WBD, expressando preocupação com a imparcialidade do processo. A WBD respondeu que seu conselho agiu de acordo com suas obrigações fiduciárias.

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Paramount atravessa negócio da Netflix e oferece US$ 108 bilhões para comprar a Warner; conclusões

David Ellison já havia feito três propostas anteriores pela Warner Bros. Discovery, todas rejeitadas. As ofertas evoluíram de US$ 19 por ação em setembro para a oferta atual de US$ 30. Apesar da proposta de 4 de dezembro, o conselho da WBD optou por negociar com a Netflix.

Segundo a legislação, a Warner Bros. Discovery tem o prazo de dez dias úteis para informar formalmente seus acionistas se recomenda aceitar ou rejeitar a oferta pública da Paramount. A empresa criou um site, strongerhollywood.com, para disponibilizar informações detalhadas sobre a proposta aos investidores.

David Ellison, em declaração, disse que a oferta feita diretamente aos acionistas lhes dá a oportunidade de maximizar o valor de seus investimentos.

Ele reiterou que uma fusão entre Paramount e WBD, criando uma empresa com cerca de 200 milhões de assinantes, seria benéfica para a competitividade do setor e para o ecossistema criativo de Hollywood.

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Fonte: Variety | Adrenaline